Cathay 歐美股 ASML (ASML NA; ASML US)
 

 財報概要

• 全球光刻設備龍頭 ASML 在4Q23表現亮眼，營收與毛利均超越預期，主因是Installed Base效能優於預期。
• 營收與利潤表現：
  • 營收達€7.2B，超越財測上緣，QoQ增長8%。
  • 毛利率為51.4%，超越財測上緣，YoY微降0.5個百分點。
  • 凈利為€2.05B，QoQ增長8%，凈利率維持在28.3%。
  • 每股盈餘為€5.21，符合市場預期。
• 訂單狀況：
  • 4Q23接單達€9.2B，EUV占比達€5.6B，記憶體占比大幅增至近五成。
  • 訂單邏輯占比自前一季度80%降至53%，而記憶體占比由20%增至47%。

FY23 系統相關數據

• EUV 與 DUV 營收：
  • EUV營收為€9.1B，YoY增長30%，但占比下降至42%。
  • DUV營收為€12.3B，YoY大幅增長60%，主要由ArFi系統推動。
• 區域分布：
  • 台灣仍是最大市場，占比由42%下降至30%。
  • 中國占比大增至29%，美國占比由7%增至10%。
• 應用與Installed Base：
  • 邏輯營收占比73%，記憶體營收占比27%。
  • Installed Base營收為€5.6B，YoY微降2%。

 4Q23 系統相關數據

• 技術、應用與地區分析：
  • EUV占比由前一季35%增至40%。
  • 邏輯與記憶體在應用上有所轉換，分別占比63%與37%。
  • 中國市場占比由46%降至39%，美國占比由5%增至11%。
• 光刻系統銷售：
  • EUV前一季銷售13台，ArFi 29台，ArF Dry 10台，KrF 54台。

財測與CFO談話

• 1Q24展望：
  • 預估營收€5B5.5B，季減2430%。
  • GM預估在48~49%。
  • R&D費用€1.07B，SG&A €300M。
• CFO談話重點：
  • 強調FY24仍是transition year，主要著重擴大產能以迎接FY25的強勁成長。
  • 預期FY24記憶體增長，主要受DDR5、HBM等先進DRAM的需求推動。
  • 看好FY25 GM攀升至54~56%，並指出包括EUV mix、High NA tools等將帶來增益。
  • 提到中國市場的強勁貢獻，但指出可能受到出口限制影響。

🌷 結語與展望

• 總體看法：
  • ASML表現強勁，展望未來有望因應市場趨勢繼續成長。
  • CFO強調未來正面驅動因子包括半導體產業趨勢、客戶進入上行週期、新fab開始拉進設備。
• 風險與挑戰：
  • 中國市場受到出口限制的影響，可能對部分系統銷售產生不確定性。
  • FY24被視為transition year，需密切關注擴產投資效益以及市場反應。