【世界健身-2762 TT】健身第一品牌

## 1. 投資理由
### A) 強勁營收成長動能
1. **新會所擴增：**
    - 公司擁有多樣化會所，滿足不同客群需求。
    - 完整人才培訓及多樣團體課程。
    - 預計今明兩年分別拓點10及15間。
    - 台灣市場滲透率預估至2028年前新增100間。
    - 亞太地區代理權，泰國、菲律賓為未來潛在開發區域。

2. **舊會所疫後復甦：**
    - 同店會員人數已約恢復到疫情前8成。
    - 估隨運動意識提升，同店成長可期。

3. **零售業務拓展：**
    - 今年拓展零售業務，增加營收來源。
    - 澳洲市場顯示近兩成營收來自零售。

### B) 規模經濟推升獲利增速
1. **數位化管理：**
    - 客製化ERP系統管理會員進出、毛巾借還。
    - 會所加裝感測器，自動偵測二氧化碳，調節空氣品質。
    - 節省電力15-20%，降低營運成本。

2. **穩定現金流入：**
    - 近年EBITDA已達28-29億，顯示公司現金流充足。
    - 有利未來會所擴增與股利配發。

## 2. 財務預估
- 2024/2025年預估營收：107.92及122.93億元（+14% YoY，+14%YoY）。
- 營業利益率：7.84%及8.73%。
- 稅後獲利：6.17及7.98億元。
- 稅後EPS：5.48及7.09元。

## 3. 結論
- 考慮World Gym為台灣健身房龍頭，中長期營運獲利持續推升。