EP92 | 【股票】A股的重要六大挑選指標—雪球滾滾

本集重點
＊Ａ股跟港股一直下跌的看法
＊港股的特殊性
＊A股選股的重要指標

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本集精華 :

逐字稿 :
雪球滾滾
不要因為外部的環境變化就動搖了自己的判斷，但如果說像剛剛艾克斯達講的，我看破了，我認錯了，好像真的不像我想的那麼樣的好
那你要確定喔，你如果確定真的自己看錯了，那及時之順也是一條路啦。

艾克斯
我們歡迎雪大。

雪球滾滾
嗨，艾克斯，各位聽眾朋友大家好，我是雪球滾滾。

艾克斯
雪大想請教啊，就是A股啊，港股啊，最近一年來好像是蠻辛苦的，一直在下跌，那你怎麼看待這樣的狀況。

雪球滾滾
對，其實艾克斯達不瞞您的說，不是最近一年，好像從疫情以後就開始，一直表現得不太理想了，對啊，有一段時間了，所以其實我們在台股上，其實蠻多粉絲
就是一直會來私訊問我，特別是這段時間，因為真的跌得還蠻兇的，問我說怎麼辦，A股還沒救啊，我手上的股票要不要賣啊什麼的
對，但是雪大會先給大家一個觀念，就是我其實不太會跟大家去見股，就是所謂推薦股票啦，那也不會去預測股市，或者是股票的漲跌
因為說白了，我自己真的沒有那個超能力，如果，我有這個能力，我應該現在已經，可能在那個富比斯排行榜上面了，我沒有這個超能力，所以我不太會去預測個股
或者是大盤的走勢，但是你要問我現在對整個大陸，或者是香港股市的看法，我會跟您說就是，只要用心的話
現在應該是滿地黃金的一個階段，滿地黃金的階段，為什麼我會這樣講，就要回到就是我的投資的概念，對於很多人來講，可能他會覺得說
股票就是數字，可能今天100塊，明天再漲10塊錢之類的，他會覺得股票就是個數字，跟樂透，或者跟彩票一樣，但其實對我來說股票不是這個概念
股票它代表的是，背後是一家又一家的公司，一家又一家的企業，一個又一個的生意，所以其實今天不管你的股價好或壞，只要你的公司的賺錢能力在
你的競爭優勢在，你的護城河在，其實就有它的價值，我不知道艾克斯大同不同意這個觀點，但是我自己是這樣子認為。

艾克斯
我認同啊，因為其實投資一間公司，其實就變成你是它的股東嘛，選到好的公司跟著它一起成長，我覺得這會是比較
股票本身的原理是這樣，就是你成為公司的一份子，然後跟著公司一起成長，而不是只是價差上的漲跌，那我個人的經驗也是覺得
選到好公司長期投資會比你，每天在那裡短線當沖來沖去，尤其當你年紀大的時候，你就會發現這些方法都不可靠
還是找到好公司長期投資比較重要。

雪球滾滾
嗯，是的，是的，所以其實我自己的做法就是，下跌呢，我會盡量的不去看，開那個APP啦，就不去看盤
其實我平常也很少看盤，我可能一個月過了，我會看個幾次，我真的，我不會像很多投資達人或專家，我每天在看盤，因為說實在我也沒有那個時間，所以我其實很少會看盤
所以目的就是不要讓自己，被這個股價給迷惑，那我們應該怎麼做，我認為應該要多多專注在發掘，一家好公司它的一個企業的競爭力，它的內在價值
那我舉個例子來講好了，我就舉，台灣人可能，股台灣人我知道比較少在投資，那其實以台股來講的話，也沒有太多，說白了啦
也沒有太多入股，真正投資入股的ETF有，但是比較少，那比較多熱門的，可能大家有聽過的那幾支，中國相關的這個ETF
其實都是投資港股的，都是投資港股的。

艾克斯
那投資港股跟A股有什麼不一樣。

雪球滾滾
就是它的上市，上市的交易市場不一樣，A股它可能是上海或香港的交易所上市的股票，那港股就是在香港交易所，就是它上市的地方不一樣，對
那使用的貨幣也不一樣，一個是用港幣一個是用人民幣，然後交易的一些規則。

艾克斯
那公司有一樣嗎。

雪球滾滾
公司有一些公司是它會同時在兩地上市。

Other，speaker
對。

雪球滾滾
就譬如說它會在A股上市也會在港股上市，但是它的股票代碼跟股價就會不見得一樣，股票代碼是一定不一樣，但股價可能會不一樣，對
因為有流動性跟匯率的因素，對因為它交易的幣別不一樣，就像你台積電的，在美國的ADR跟在台股上市的2330，可能也有一個價差
對就是大概是這樣的概念，那港股雖然我沒有直接投資，但是其實投資港股跟A股其實關聯性還蠻大的，因為畢竟它就是入港股同樣的一個市場
那港股其實還比較特別，因為它有它的一個特殊性，所以它這幾年就對比A股來，A股已經很慘了，港股可能是更慘，就是比A股還慘一點
對，但是我還是跟投資人會提醒說，你們不要被股價迷惑了，譬如說恆生指數應該大家都有聽過嗎，恆生指數，對它其實不是一個冷冰冰的數字
它目前有如果沒記錯八十幾家成分股，它背後就是這八十幾家很優秀的公司，其實這些公司我們很多台灣投資人都有聽過，甚至還經常去那裡
比如說康師傅，比如說周大福，海底撈，比亞迪，小米，這些我相信台灣人應該都聽過，其實背後是這些公司，那你說這些公司，好股價我放一邊
這些公司它不賺錢嗎，它沒有競爭力嗎，我看我這次回來台北，我看台北的海底撈，我那天還特別去看，凌晨不是凌晨，晚上11點
艾克斯大你猜服務員跟我說，排號要排多久。

艾克斯
一個小時嗎。

雪球滾滾
晚上11點，我希望是一個小時，他跟我說三個小時。

艾克斯
他為什麼生意會這麼好。

雪球滾滾
生意非常好，對所以你說，然後小米就不講了，因為我在台北，台北有一家，我不知道其他地方有沒有，在台北有一家小米的，應該是直營的專賣店，我每次經過都爆滿
大家都排隊在買，排隊結帳，你說這些公司不賺錢沒有競爭力嗎，其實我們大家都看在眼裡，它確實是很厲害的公司，包含海底撈，我剛剛講的比亞迪這些公司
它股價下跌，當然有很多因素，可能有政策面的，有市場面的，有投資人的一些預期之類的，大家都會攙活在裡面，所以會造成它可能會股價
這段期間就表現不是那麼理想，但是不代表這些公司不賺錢，不代表它沒有獲利，它沒有辦法分喉，它沒有內在價值，對，所以回過頭來講
A股其實也是一樣的道理，投資人其實更多的，我會建議大家還是，如果真的想投資A股，或者是鋼股的話，多花一點時間去研究這些公司
看看它到底在做什麼，做的生意賺不賺錢，賺的錢願不願意分給股東，如果說都符合條件的話，我們其實可以考慮，現在剛好股價又跌得這麼低，對不對
或許是一個很好的機會，對，關於指標的部分，其實在我出的那本書裡面，我轉A股的部分，不是台股，這裡面有提供大家六個指標
我今天不全講，我簡單講兩到三個好了，跟大家簡單分享一下，如果大家有興趣的話，可以到書店裡，或者是各大通路去找這本書
應該都找得到，第一個指標我會選擇什麼呢，我會選擇ESG評比A以上的公司，ESG應該這個議題，大家應該都很清楚，對
在講企業的環境，社會責任，公司治理，三個指標，我認為ESG其實是現在投資很關鍵的一個指標，我們要看一家公司，要看的不只是他能不能賺錢
要看他符不符合我們對他的這些，包含道德，社會，責任，這些的一些要求，所以我會選擇他評比是A以上，至少是在Top的區間，你不會太差
這種公司的好處是，他也比較不容易出現那種什麼，財報作假，貪汙，或者是那種出現一些我們想不到的奇怪事情，所以會比較安心
第二個指標我會去看就是公司的EPS，就是他每股盈餘，近10年，我要求還蠻嚴格的，我要看他連續10年都是。

艾克斯
通常3-5年就不錯了，看到10年。

雪球滾滾
一般我看其他的可能有些投資達人的選股的邏輯，都是3-5年或者是，可能這樣的一個區間，但是我自己會比較，要求一點，因為我覺得，既然我要投資A股，這個股市他
大家也比較不熟，那我自然是要把這個標準放得更嚴格，這樣挑出來的公司才會是更讓我們安心的，對，然後，還有一個我覺得蠻有趣的
就是我會看他的，分紅率，分紅率，這家公司分紅率有沒有達到50%，但這個我要先跟大家分享一下
就是其實A股的公司對比台股來講，說實在我覺得，普遍來說比較小氣啦，就不像台股的公司那麼愛分紅，那麼愛分紅，A股很多公司其實不太分紅
或者說分紅也分得非常少，但是不代表說他沒有那些大方分紅的公司，所以我會去特別看，有沒有能不能找到這些公司，他是願意去分紅的
大概是這幾個指標。

艾克斯
那符合這幾種選股標準的公司，他通常股價表現，或是公司本身的營運狀況會是長什麼樣。

雪球滾滾
其實其實你看，如果說他能夠每連續10年都賺錢，然後又願意分紅50%，其實理論上，他第一個表示他應該不會是太差的生意，不然他賺不到這麼多錢
第二個是他賺的錢是真的有進口袋的，為什麼，因為我不知道大家對財務，財務的概念好不好，就是有些時候公司的，你看他賺錢，但是他不是真的收到現金，他現金流
他不是真的進來，他可能是一些那個應收款，他錢其實沒有進來，但是你看分紅就最準，因為分紅是公司一定要拿現金給股東。

雪球滾滾
錢一定要出去，不是只是會計帳上，所以其實我這幾個指標。

雪球滾滾
他有他背後的一些邏輯在。

雪球滾滾
所以我這樣塞出來，你那個公司不但你要會計帳物上賺錢，你真的還有這些真金白銀能夠發給股東，我會覺得相對來說更安全一點。

艾克斯
好那有沒有像最近，因為我看你粉絲團上有文章是說，像最近整個陸股跟港股都跌很慘
但是有些股票其實並沒有崩盤，你能不能分享一下，是哪一種類型的公司會有這樣的特性。

雪球滾滾
這個又要講到就是前一集節目有講到，就是A股其實是一個比較不成熟的市場，所以你會發現，像是譬如說一些中小盤的股票
或者是一些可能新上市的，我們講的那種打新的股票，他的估值會很誇張，他公司可能都還沒賺錢，或者他公司規模還很小，或者是甚至都在虧損
但是投資人卻給他很高的估值，因為他們就是要炒作這家公司，所以其實很多時候你會看那些公司的股票的股價就很誇張，但是他根本就沒有獲利
或獲利配不上他的股價，那大盤一旦走入熊市，就是還在下跌的時候，第一波一定就是在殺這些公司，因為他估值就很高了
所以這幾波下跌其實就是這些公司被殺的最慘，對，我其實會認為說，這是一個比較健康就是瘦身的過程
以前的A股可能有一點虛胖，這些中小盤股他可能有點虛胖，所以他需要花一些時間去把這些泡沫，這些估值給消化掉
反過來講其實對於一些可能權值股，或是一些我們講的這種白馬股龍頭股，他在A股的時間也很長
他也是很穩定賺錢又能分紅的大公司好公司，反而他沒有收到這些資金的炒作，他的估值就沒有那麼誇張，他可能是在一些合理的估值
所以即便大盤下跌股票下跌股市下跌，他也沒有太大影響，甚至他還會上漲，為什麼?，還可以漲股市都跌成這樣
因為他是資金的避風港，因為你看整個市場在大跌的時候，投資人肯定會想什麼?，想說投機的那些人可能就想說完蛋了，現在我買什麼跌什麼，那我這些錢怎麼辦?，我可能不可能不買
那我就去買那些最穩當的，他至少能給我分紅，所以你會發現那些穩健的那些股票，反而在這波下跌中
他反而不太跌，甚至還有可能還漲，對，所以蠻有意思的，我覺得大家如果真的用心去看，應該是能夠找到一些蠻有趣的表弟。

艾克斯
那我想請教雪大，如果我已經投了，就是不管是港股或陸股的ETF，那我們現在被盜牢了，我該怎麼辦?。

雪球滾滾
這個時候其實我覺得要先，先問自己一個靈魂拷問的問題，就是你當初為什麼，要買陸股或港股的ETF，我覺得這個初心很重要，有些人如果說
人就覺得會漲啊。

雪球滾滾
或是看好大陸經濟的發展嗎?，通常都是這樣，對。

雪球滾滾
就是如果說你自己是看好，就像剛剛艾克斯達講的，如果說你是因為你看好這個市場，看好這裡的經濟，這裡的股票，那現在下跌又怎麼樣?
難道他下跌就影響到你的看法嗎?，或者說。

艾克斯
如果我看錯了呢?，我認錯了。

雪球滾滾
如果你當初看的，理由還在，我覺得就勇敢，勇敢的持續持有吧，對啊，不要因為外部的環境變化，就動搖了自己的判斷，但如果說像剛剛艾克斯達講的
我看破了，我認錯了，好像真的不像我想的那麼，那麼樣的好，那你要確定喔，你如果確定真的自己看錯了，那及時之順也是一條路啦。

艾克斯
對呀，懂懂懂，了解了解，我覺得雪球大講的蠻好的，就是，其實大部分的人，像上一集說的，我們都以為，多頭比較長，空頭比較短，但是在入股其實他的
呈現方式並不是這樣，是的，是的，那可能相對應的投資策略，就不能用在台灣這一套，直接複製過去啦，那不過一樣就是在
可能大盤不好的情況之下，其實還是有，就是有表現蠻好的公司，值得好好的精挑細選，對。

雪球滾滾
對。

艾克斯
好。

艾克斯
那我們今天的採訪就到這邊，那希望未來呢，能請雪球大繼續來跟我們分享，像是印度股市，我相信印度應該是在複製，就是A股曾經走過的路
對，那應該會有蠻多，可以挖寶的機會啊。

雪球滾滾
是。

艾克斯
對，好那我們今天就到這邊囉。

雪球滾滾
謝謝，謝謝X大謝謝，掰掰，掰掰